元旦后PVC期貨延續(xù)偏強走勢。一方面是受房地產(chǎn)政策利好預(yù)期支撐，另一方面是受出口需求偏強支撐，另外電石開工負荷小幅下降，市場價格反彈，PVC成本上移，也是支撐期貨偏強運行的一大因素。
本輪出口利好主要受益于印度市場主動大量補庫：前期市場價格偏低在750美元/噸附近，處于歷史價格低位;下游原料庫存處于低位水平;季節(jié)性需求。不過隨著市場價格持續(xù)上漲，市場需求受到抑制，目前印度市場報價已在900美元/噸以上，從歷史價格運行區(qū)間來看，已經(jīng)不再有低價優(yōu)勢，預(yù)計本輪季節(jié)性需求到3月份前后，并且除了印度以外，海外需求還是處于偏弱狀態(tài)，而且1月份有春節(jié)假期，以及2月份反傾銷稅到期，預(yù)計1月中旬以后出口訂單有短暫下降風(fēng)險。
本輪電石價格反彈主要受內(nèi)蒙古地區(qū)限電影響，不過據(jù)市場反應(yīng)，預(yù)計此輪限電影響有限，目前電石企業(yè)開工在八成左右，處于偏高水平，電石市場漲勢有所放緩，電石企業(yè)利潤處于盈虧平衡線附近，虧損幅度明顯縮窄，企業(yè)開工積極性較強。近期煤炭市場相對疲軟，一旦煤—蘭炭市場價格下行給出更大利潤空間，預(yù)計電石企業(yè)還能繼續(xù)提負。元旦后部分檢修裝置陸續(xù)開車，PVC利潤虧損縮窄，裝置下調(diào)負荷積極性下降，PVC產(chǎn)量有所上升。2022年下半年新增產(chǎn)能的青島海灣、山東信發(fā)開工負荷逐步上升，2023年計劃新增產(chǎn)能210萬噸，主要集中在上半年。PVC生產(chǎn)企業(yè)庫存持續(xù)上升，目前接近50萬噸左右，高于往年同期水平。PVC裝置產(chǎn)量提升，市場新增需求有限，不利于庫存消化。新疆、內(nèi)蒙貨源運輸陸續(xù)恢復(fù)，不過市場需求反彈乏力，PVC社會庫存持續(xù)接近30萬噸，高于往年同期水平。
綜上所述，2023年疫情放開，房地產(chǎn)及宏觀經(jīng)濟有利好預(yù)期，以及PVC出口偏強，支撐期貨偏強運行，不過PVC裝置檢修力度下降，并且還有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，元旦后下游工廠陸續(xù)停工放假，PVC生產(chǎn)企業(yè)、社會庫存持續(xù)上升并且高于往年同期水平，春節(jié)假期大概率累庫，出口訂單有下降風(fēng)險，預(yù)計對PVC期貨行情存在拖累。 |
