宏觀端：倘若本月開始陸續(xù)公布的2月經(jīng)濟與就業(yè)數(shù)據(jù)再次表現(xiàn)良好，那么不排除美國10年期國債收益率突破當前壓力區(qū)間3.9%-4.0%而上漲至4.4%附近，美元指數(shù)可能突破105.6附近壓力位而上漲至107.8附近，進而令有色金屬價格承壓;倘若美國2月經(jīng)濟與就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，那么有色金屬面臨的宏觀壓力或?qū)⒕徑狻?/P>
上游端：中國銅精礦周度進口指數(shù)環(huán)比下降，中國港口銅精礦入港量較上周減少，或預示國內(nèi)3月銅精礦供需偏緊;國內(nèi)廢銅運輸與拆解恢復而供給增加或使中國3月粗銅生產(chǎn)量環(huán)比增加，部分即將進入粗煉檢修環(huán)節(jié)的銅冶煉廠基本完成備庫而需求減弱，或使中國3月粗銅供需缺口收窄;因大冶有色、浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)、銅陵金冠、白銀有色、青海銅業(yè)和江西銅業(yè)(本部)精煉產(chǎn)能共計250萬噸在3-4月將進入檢修期，或使中國3月電解銅生產(chǎn)量增加有限，中國3月電解銅或供需偏緊;以上說明出口窗口打開促銅冶煉廠傾向于出口，疊加臨近交割促貿(mào)易商挺價情緒較高，使國內(nèi)現(xiàn)貨市場貨源流通偏緊。
下游端：精銅桿(再生銅桿)產(chǎn)能開工率較上周升高(下降);新能源汽車延續(xù)免征購置稅及各省市推出汽車消費券或直接補貼新能源車企，房地產(chǎn)刺激政策形成需求好轉(zhuǎn)預期仍待時間兌現(xiàn)，或使3月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比升高，具體而言：銅電線電纜、銅板帶、銅管、銅漆包線、黃銅棒產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高;銅箔產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降。以上說明銅價走弱促部分貿(mào)易商逢低采購為3月補貨，下游入市買興回暖而現(xiàn)貨成交積極。
投資策略：預計滬銅價格或先弱后強并等待中美2月經(jīng)濟與就業(yè)數(shù)據(jù)指明方向，關(guān)注67000-68000附近支撐位及70000-71000附近壓力位，建議投資者單邊以短線輕倉區(qū)間操作為主。
風險提示：關(guān)注3月7日中國1-2月進出口情況、鮑威爾在參議院發(fā)言，8日美國2月ADP就業(yè)人數(shù)、鮑威爾在眾議院發(fā)言，9日中國2月社融和M2增速、美國2月挑戰(zhàn)者裁員人數(shù)及初請失業(yè)金人數(shù)，10日日本央行3月利率決議、美國2月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)。 |
