棕櫚油：馬來和印尼的棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性回落，但是并沒有超預(yù)期的降幅，高頻數(shù)據(jù)來看，馬來 12月產(chǎn)量和出口雙降，預(yù)計(jì) 12 月馬來西亞棕櫚油庫存難以大幅下降。產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格仍然缺乏上漲的驅(qū)動(dòng)，不過，產(chǎn)地進(jìn)入季節(jié)性低產(chǎn)期，產(chǎn)地自身基本面也沒有新的利空，產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格近期受原油和其他油料作物走勢(shì)影響。國(guó)內(nèi)棕櫚油開始降庫，但是短期內(nèi)庫存仍維持高位。
豆油：國(guó)內(nèi)大豆的周度壓榨量不高，但是豆油相比其他植物油的性價(jià)比不高，豆油的消費(fèi)較弱，所以豆油庫存小幅變化，大豆 2、3 月份進(jìn)口量目前看偏低，關(guān)注 1 月份豆油的庫存變化。豆油 05 合約目前主要受成本因素影響，豆油短期跟隨 CBOT 大豆波動(dòng)，CBOT 大豆暫時(shí)來看仍然是震蕩走勢(shì)，但是隨著巴西新豆上市的臨近，CBOT 大豆下行的壓力越來越大，這將使得豆油 05 合約承壓。
菜油：3 月份之前，菜籽和菜油進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍將偏高，對(duì)應(yīng)的菜油供應(yīng)將維持高位，國(guó)內(nèi)菜油庫存壓力仍然較大，這令菜油缺乏上漲動(dòng)能。預(yù)計(jì)菜油將和豆油保持低價(jià)差去刺激需求。
當(dāng)前全球的油料作物供應(yīng)充足，美豆出口銷售進(jìn)度偏慢而巴西大豆上市在即、馬來棕櫚油高庫存、國(guó)際菜籽價(jià)格疲軟，所以從原料的角度來說，油脂短期不具備大幅上漲的驅(qū)動(dòng);市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注巴西大豆主產(chǎn)區(qū)天氣和馬來、印尼的棕櫚油產(chǎn)量，CBOT 大豆和馬盤棕櫚油仍然是震蕩走勢(shì)，但是國(guó)際市場(chǎng)豆油價(jià)格偏弱拖累其他油脂，巴西新豆即將上市令 CBOT 大豆承壓，所以 CBOT 大豆和馬盤棕櫚油短期內(nèi)下行的風(fēng)險(xiǎn)加大，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)三大油脂震蕩偏弱，建議逢高短空思路。 |
