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| 目光穿透眼前低迷,關(guān)注亞洲經(jīng)濟(jì)反彈 |
如果世界銀行的預(yù)測正確,2012年的全球經(jīng)濟(jì)增長速度將在10年來排名倒數(shù)第二.這相當(dāng)於一場全球性衰退,而且就像2008/2009年的金融危機(jī)一樣,亞洲也不會幸免.
國際貨幣基金組織(IMF)也警告稱,如果歐洲的債務(wù)危機(jī)惡化,今年中國的經(jīng)濟(jì)增長率可能要減半.由於中國是對全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)最大的國家,這無疑令全球前景雪上加霜.
路透對全球最好的約600位民間部門分析師進(jìn)行了調(diào)查,他們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增長的動能正在消失,對亞洲擴(kuò)張更強(qiáng)勁的預(yù)估也不復(fù)存在.
那麼青島期貨公司投資者為何如此熱衷於買入新興亞洲市場的股票呢? 1月摩根士丹利資本國際(MSCI)日本以外亞太地區(qū)股指錄得自2001年以來最強(qiáng)單月表現(xiàn),月度收益躋身10年以來的前10名.
"簡單的說,多數(shù)亞洲市場目前正處於最佳時機(jī),"瑞士信貸駐新加坡除日本外亞洲經(jīng)濟(jì)主管Robert Prior-Wandesforde對路透表示.
"調(diào)查數(shù)據(jù)明顯表明,全球貿(mào)易循環(huán)正在好轉(zhuǎn),這可能在不久後亞洲出口和工業(yè)數(shù)據(jù)的回升中得到體現(xiàn),"他表示.
"以往經(jīng)驗(yàn)表明,增長與通脹組合數(shù)據(jù)改善,往往與市場表現(xiàn)好轉(zhuǎn)相關(guān).這也是目前的現(xiàn)狀,"Prior-Wandesforde補(bǔ)充說.
無論是不是最佳時機(jī),由於歐盟國家債務(wù)纏身導(dǎo)致需求疲弱,而美國消費(fèi)者支出也表現(xiàn)低迷,投資者當(dāng)然更愿意相信亞洲的經(jīng)濟(jì)正處於反彈周期.
根據(jù)湯森路透除日本外亞太地區(qū)行業(yè)指數(shù),基礎(chǔ)材料、能源和工業(yè)在1月的漲幅居前,都錄得近15%的漲幅,即使到本月迄今仍然是買入最多的類股.
即使亞洲對周期性最為敏感的科技股也加入了上漲行列.
而非周期性的防御類股和公用事業(yè)板塊,在該指數(shù)涵蓋的10個板塊中表現(xiàn)最差.
亞洲股市反彈無疑也受到估值因素的驅(qū)動,尤其是在2011年下跌18%之後.
不過這部分跌幅僅僅在七周之內(nèi)就已經(jīng)收復(fù).野村證券的數(shù)據(jù)顯示,年初迄今外資在亞洲六個股市的買盤金額達(dá)到154億美元,遠(yuǎn)超過2011年外資賣出的141億美元.
**風(fēng)險逆轉(zhuǎn)指標(biāo)逆轉(zhuǎn)**
瑞銀分析師稱,2011年底時青島期貨開戶投資者的風(fēng)險厭惡情緒濃重,在過去20年中,全球新興市場股票估值僅有7%的時間低於去年底的水平.
券商Jefferies駐香港首席全球股票策略師Sean Darby警告道,鑒於風(fēng)險厭惡情緒的程度,對此輪反彈的解讀有些過度.
"亞洲和新興市場的倉位調(diào)整活動疲弱."Darby稱.
Darby表示,關(guān)鍵在於亞洲經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在是處於周期的開始還是結(jié)尾.從歷史上看,最佳表現(xiàn)通常出現(xiàn)在周期剛剛開始之際,而非即將結(jié)束之時.
許多企業(yè)的信貸狀況依然吃緊,因商業(yè)銀行的貸存比率處於歷史高位.
從正面看,大宗商品和投入價格下跌的普遍預(yù)期給亞洲龐大的制造業(yè),乃至企業(yè)利潤率帶來更多促進(jìn).
這也增強(qiáng)了消費(fèi)者物價的下跌趨勢.
美銀美林分析師預(yù)計,今年亞洲新興地區(qū)通脹率將較去年下降150個基點(diǎn),使得亞洲各央行有放松貨幣政策的更大空間,來緩沖經(jīng)濟(jì)活動放緩的沖擊.
韓國、泰國和印尼1月通脹形勢較去年同期有所緩和,中國的通脹頂峰已過,泰國、印尼和菲律賓央行在過去三個月均至少降息一次,此外中國的政策自秋季開始也傾向於促增長.
**PMI指數(shù)上升**
與此同時,采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)明顯好轉(zhuǎn).該指標(biāo)是最符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況的實(shí)時指標(biāo).
中國的PMI數(shù)據(jù)尤其有意思,因其與美國股市標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)密切相關(guān),而後者則是企業(yè)強(qiáng)勁程度風(fēng)向標(biāo).
位於紐約的投資咨詢機(jī)構(gòu)MES Advisers分析稱,標(biāo)普500指數(shù)<.SPX>自10月初的12個月低位開始反彈,并自此上漲約22%.兩個月後,中國PMI新訂單指數(shù)開始轉(zhuǎn)升.
由於股票價格走勢通常預(yù)示未來兩個季度的前景,這暗示中國工廠的新訂單和產(chǎn)出將展現(xiàn)良好增長.
荷蘭國際集團(tuán)(ING)的分析師指出與標(biāo)普500指數(shù)相關(guān)的一個有趣現(xiàn)象,即自2008/09年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來,新興市場投資回報的主要決定因素便一直是該指標(biāo)股指,而非經(jīng)濟(jì)基本面.
野村駐香港首席亞洲股票策略師Michael Kurtz認(rèn)為,青島期貨開戶投資者目前剛剛走入正軌.他在致客戶的最新報告中稱,預(yù)計將有更多現(xiàn)金流入,因基金經(jīng)理增加對亞洲經(jīng)濟(jì)和企業(yè)前景的風(fēng)險敞口.
"考慮到美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及中國PMI數(shù)據(jù)反彈,亞洲最新公布的出口數(shù)據(jù)看來明顯偏保守,"他稱.
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