歐洲議會(huì)和歐盟28個(gè)成員國(guó)15日原則上同意一系列旨在限制商品期貨衍生品和高頻交易的新規(guī)定。這一消息公布后，受到了不少投資者和機(jī)構(gòu)的關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，由于內(nèi)地投資者無(wú)法實(shí)現(xiàn)毫秒級(jí)別的快速開平倉(cāng)，所謂的高頻交易與海外有著本質(zhì)區(qū)別，對(duì)市場(chǎng)整體影響不大。
“歐盟的這一舉措可能跟海外市場(chǎng)中流行的高頻延時(shí)交易有關(guān)�！备哳l交易做市商TRV公司高級(jí)策略交易員Rocko Chen向期貨日?qǐng)?bào)記者透露。所謂高頻延時(shí)交易是指，當(dāng)投資者發(fā)出交易指令時(shí)，某些高頻交易公司可以利用計(jì)算機(jī)和網(wǎng)速的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)技術(shù)手段識(shí)別潛在大買(賣)方并搶先發(fā)出指令，待其大筆交易引發(fā)價(jià)格上升或下降后平倉(cāng)獲利。
隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，各種利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)衍生出來(lái)的交易手段層出不窮，高頻交易便是其中的一個(gè)重要領(lǐng)域。與趨勢(shì)交易不同，高頻交易是利用毫秒級(jí)別的高速成交迅速捕捉價(jià)差，在海外市場(chǎng)甚至有“閃電交易”之稱。據(jù)了解，目前國(guó)際市場(chǎng)上的高頻交易主要分為訂單拆分策略、做市交易策略、定量化交易策略、結(jié)構(gòu)性策略和方向性策略等。
某些高頻交易策略有其非常強(qiáng)的“掠奪性”，交易者常常可以利用不公平的交易方式獲利，由此引發(fā)了許多投資者的不滿。最常見的就是，某些交易者可能利用托管服務(wù)先于其他交易者獲取價(jià)格和訂單數(shù)據(jù)，并據(jù)此下單而獲利。更甚者還有通過(guò)大量掛單誘導(dǎo)其他交易者跟風(fēng)，通過(guò)大筆成交觸發(fā)市場(chǎng)中存在的止損指令等方式。
隨著高頻交易的市場(chǎng)影響力逐漸變大，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)普遍對(duì)其可能造成的影響非常關(guān)注。此前，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)專門對(duì)此發(fā)布了限制措施。由于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和交易制度上的差異，這些高頻交易模式在中國(guó)內(nèi)地是不存在的。上海一家大型期貨公司的資管部人士向期貨日?qǐng)?bào)記者透露，由于撤單量、成交量和報(bào)價(jià)等諸多原因，目前內(nèi)地的期貨市場(chǎng)仍然無(wú)法實(shí)現(xiàn)美國(guó)毫秒甚至是微秒級(jí)的高頻交易�！皣�(guó)內(nèi)的報(bào)價(jià)不是實(shí)時(shí)成交報(bào)價(jià)，而是每隔半秒一個(gè)報(bào)價(jià)�！痹撊耸肯蛴浾咄嘎�。
一位正準(zhǔn)備在內(nèi)地期貨市場(chǎng)上進(jìn)行高頻交易的海外交易人員告訴記者，令他最頭疼的就是內(nèi)地期貨交易所的報(bào)價(jià)方式。內(nèi)地期貨交易所發(fā)布數(shù)據(jù)的頻率通常為每秒鐘2筆，交易者無(wú)論利用什么軟件，行情發(fā)送頻率都是一定的，無(wú)法實(shí)現(xiàn)毫秒級(jí)別的快速開平倉(cāng)。
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