英國巴克萊銀行上周宣布將退出大部分基本金屬、能源和農(nóng)產(chǎn)品交易，只保留部分石油天然氣衍生品、貴金屬和指數(shù)產(chǎn)品。這是去年夏天以來大宗商品領(lǐng)域內(nèi)控制70%交易量的五大投行(摩根士丹利、德意志銀行、巴克萊銀行、瑞銀集團(tuán)和蘇格蘭皇家銀行)中大規(guī)�？s減、退出大宗商品交易的第三家。
[國際投行紛紛離場]
從2008年金融危機開始，全球大宗商品交易逐步萎縮。美國數(shù)據(jù)研究公司Coalition的數(shù)據(jù)顯示，華爾街大宗商品交易收入在過去五年內(nèi)下跌超過60%。全球前10家投行的大宗商品交易收益去年下滑18%，收入從2008年的140億美元跌至去年的45億美元。
另一方面，據(jù)了解，金融危機后世界各地當(dāng)局紛紛加強金融監(jiān)管，對商品交易的審查力度不斷提高。以美國為例，其推出的全面金融監(jiān)管改革方案多德—弗蘭克法案，嚴(yán)重打擊了國際大投行的大宗商品業(yè)務(wù)。作為方案重要內(nèi)容之一的“沃爾克規(guī)則”尤其側(cè)重對華爾街的改革，限制大型金融機構(gòu)的投機性交易，并加強對金融衍生品的監(jiān)管，提高相關(guān)透明度。
根據(jù)“沃爾克規(guī)則”，銀行業(yè)者仍能從事造市活動，并買進(jìn)倉位以協(xié)助客戶進(jìn)行交易，但其持倉不能超過“可以合理預(yù)期的客戶近期需求”。為了消除金融機構(gòu)中過度的投資風(fēng)險，“沃爾克規(guī)則”禁止銀行使用自有資金參與高風(fēng)險交易，要求銀行將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)分隔開，并提升銀行資本金率。業(yè)界認(rèn)為，這使得多數(shù)銀行不得不縮減其自由交易規(guī)模，從而很大程度上抑制了大宗商品的活躍程度。
同期，各地區(qū)當(dāng)局為掌握大宗商品市場交易情況，強化了對國際投行的大宗商品業(yè)務(wù)的調(diào)查。去年年內(nèi)，國際大宗商品領(lǐng)域的五大投行均因涉嫌價格操縱被調(diào)查或承擔(dān)巨額罰款。
目前，多家銀行都已放棄了大宗商品領(lǐng)域的角逐，該領(lǐng)域中現(xiàn)今最大的兩家銀行分別為高盛和摩根士丹利，美國美林銀行在美國能源行業(yè)依然不可小窺，花旗銀行則是過去幾年中唯一擴(kuò)張大宗商品業(yè)務(wù)的投行。
[中資機構(gòu)陸續(xù)“接盤”]
摩科瑞、嘉能可斯特拉塔、維多石油集團(tuán)等私營貿(mào)易商，由于受到的監(jiān)管較銀行寬松，開始逐步從投行接手，大舉進(jìn)軍大宗商品市場，成為銀行從大宗商品交易中撤退的最大獲益者。此外，中小型投行也借機擴(kuò)大市場份額。亞太和南美地區(qū)的澳洲聯(lián)邦銀行、澳大利亞麥考瑞銀行和巴西 BTG Pactual銀行也都積極加入發(fā)展大宗商品業(yè)務(wù)的隊列。這在一定程度上提高了市場活躍程度。
與此同時，中資背景的金融機構(gòu)也躍躍欲試，希望能在大宗商品市場上一顯身手。
過去三年，中銀國際率先陸續(xù)取得CME集團(tuán)四家交易所(CME、CBOT、NYMEX和COMEX)以及LME、ICE的清算會員資格;去年7月，南華期貨(香港)公司也成為CME集團(tuán)四家交易所的清算會員;去年7月底，廣發(fā)期貨(香港)公司收購了英國NCM期貨公司100%股權(quán)，間接擁有了LME、ICE、Liffe等交易所的交易和清算資格，目前已經(jīng)成為LME首家中資圈內(nèi)會員;去年11月，招商證券旗下全資部門招商期貨(香港)公司獲準(zhǔn)成為CME集團(tuán)四家交易所的清算會員。據(jù)悉，中國工商銀行、廣發(fā)證券等機構(gòu)也已經(jīng)步入收購國外大宗商品交易部門的進(jìn)程。
“過去一年，中資背景的機構(gòu)在倫敦市場上的商品業(yè)務(wù)進(jìn)展很大�！币患襆ME圈內(nèi)會員公司的倫敦工作人員告訴記者。據(jù)介紹，中銀國際在倫敦的商品業(yè)務(wù)去年已經(jīng)運作得相當(dāng)好了，有色金屬現(xiàn)貨貿(mào)易背景的邁科期貨國際公司也在倫敦設(shè)立了分公司，準(zhǔn)備啟動商品業(yè)務(wù)。于此同時，廣發(fā)金融交易(英國)公司今年也開始加緊運作。
銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)研究員趙先衛(wèi)對期貨日報記者表示，隨著中國對世界經(jīng)濟(jì)影響的進(jìn)一步增強，國內(nèi)的金融機構(gòu)進(jìn)入國際市場是必然趨勢，這也將為國內(nèi)企業(yè)或其他機構(gòu)進(jìn)行海外商品投資提供一定的便利�！半m然中國的金融機構(gòu)開始進(jìn)軍海外市場，但想在短期內(nèi)改變國際市場格局和規(guī)則還不現(xiàn)實，因此除了需要防范市場風(fēng)險外，也應(yīng)當(dāng)注意國內(nèi)外市場尤其是法律法規(guī)方面的差異，了解和遵守相關(guān)規(guī)則。”
[定價中心逐漸東移]
在上周召開的LME亞洲年會上，LME首次披露了來自亞洲的交易比重。LME行政總裁莊敬賢透露，過去一年亞洲交易已經(jīng)占到LME電子盤日均交易量的10%—25%。
中資機構(gòu)的陸續(xù)接手，標(biāo)志著大宗商品交易重心逐漸從西方向東方轉(zhuǎn)移。這不僅表現(xiàn)在亞洲在國際大宗商品市場上活躍的機構(gòu)數(shù)量增多，還表現(xiàn)在商品定價權(quán)的不斷東移。
“過去全球商品定價一直取決于紐約及倫敦市場，如今，交易量不斷增加的亞洲地區(qū)開始自行為商品定價，全球金屬交易重心開始東移�！痹蛉蚪饘僦鞴芏驴偨�(jīng)理Jeremy East在年會上表示，隨著亞洲地區(qū)流動性的增加，歐美投資者也開始傾向于在亞洲時區(qū)內(nèi)進(jìn)行交易，不少相關(guān)金融機構(gòu)已經(jīng)就此作出了工作安排。
中銀國際首席執(zhí)行官李彤在年會上表示，中國影響商品價格的方式正從單一發(fā)展到多元化�！耙郧爸袊谌虼笞谏唐窐I(yè)務(wù)中主要是消費者角色，通過進(jìn)出口貿(mào)易影響大宗商品價格，而現(xiàn)在還通過金融體系等多元化方式�！�
“中國占全球金屬進(jìn)口的40%以上，同時以目前LME平臺的交易量來看，大中華地區(qū)交易所占的比重在逐步增長，整個亞洲地區(qū)未來對全球商品衍生品市場的價格影響力也將越發(fā)重要�！眰惗靥K克敦金融亞洲業(yè)務(wù)發(fā)展部總監(jiān)Jermey Goldwyn表示。
據(jù)悉，港交所自2012年年底收購LME后，現(xiàn)又?jǐn)M在香港首次推出商品期貨，欲通過合約互掛和兩地投資者雙向交易，打破中國內(nèi)地與全球商品市場之間的籬笆。港交所集團(tuán)行政總裁李小加表示：“目前已有跡象顯示商品業(yè)務(wù)開始在香港扎根，如渣打銀行去年曾將其全球金屬交易主管由倫敦調(diào)來香港。在我們收購LME之后，一些銀行也開始擴(kuò)大在香港的金屬交易部門，他們認(rèn)為中國在商品市場上的定價權(quán)將與日俱增，中國的金融市場也將逐漸加快開放步伐，‘滬港通’計劃的宣布也佐證了這一點�！�
相關(guān)鏈接
●2013年8月瑞銀集團(tuán)減持了場外大宗商品衍生業(yè)務(wù)。
●2013年11月，高盛出售其鈾礦交易部門，關(guān)閉了有色金屬交易業(yè)務(wù)。
●2013年12月，摩根士丹利將其從事石油運輸和銷售的特斯莫坦公司以及大部分石油交易業(yè)務(wù)賣給了俄羅斯國有石油公司Rosneft。
●2013年12月，德意志銀行宣布決定要退出能源、農(nóng)產(chǎn)品、基本金屬、煤炭與鐵礦石的交易，只保留貴金屬業(yè)務(wù)。
●2014年1月，德意志銀行宣布將退出倫敦金定價席位。
●2014年1月，美銀美林關(guān)閉了歐洲電力和天然氣銷售部門，并削減碳交易團(tuán)隊。但是美銀美林會繼續(xù)交易美國的電力、天然氣、煤炭、商品指數(shù)和金屬。
●2014年3月，摩根大通以35億美元將大宗商品實體資產(chǎn)和交易業(yè)務(wù)出售給瑞士能源貿(mào)易商摩科瑞能源集團(tuán)。
●2014年4月，巴克萊宣布將退出大部分的基本金屬、能源和農(nóng)產(chǎn)品交易。 |
