從央行獲悉，央行3月13日以利率招標方式開展了660億元的正回購操作，期限為28天，中標利率2.8%。央行最近一次同期限的正回購中標利率也為2.8%。
央行今日沒有進行央票發(fā)行工作。自去年12月29日至今，央票一期未發(fā)。
央行周二正回購劇增至660億元
央行使用正回操作來平滑市場資金面，不但符合"溫和過渡"的市場需求，也響應了總理"繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策"的指導要求
周二正回購放量660億元，回籠幅度遠大于本周到期量，一年期央票仍暫停發(fā)行。央行使用正回操作來平滑市場資金面，不但符合"溫和過渡"的市場需求，也響應了總理"繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策"的指導要求。
國務院總理溫家寶3月5日在十一屆全國人大五次會議上作政府工作報告時表示，今年要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。按照總量適度審慎靈活的要求，兼顧促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展保持物價穩(wěn)定和防范金融風險。要綜合運用各種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)好貨幣信貸供求，保持社會融資規(guī)模合理增長。
3月13日，央行進行了660億元28天正回購操作回收流動性，交易量較上期劇增360億元。央行于昨日（周一）向公開市場一級交易進行了28天、91天正回購詢量，但仍未啟動央票發(fā)行。截至本周四，若央票繼續(xù)停發(fā)，將達到十一周連停。
"本期正回購交易量劇增主要有兩個原因，一是回購利率已經(jīng)達到近期低點，資金面較為寬裕，央行出于調(diào)節(jié)流動性考慮，加大回籠量；二是未來四周到期量將達到2800億元，投放量過大，為平滑資金面，央行在公開市場操作上加大回籠力度。"招商銀行金融市場部劉分析師俊郁告訴財新記者。
3月13日，7天期加權回購利率為2.93%，隔夜加權回購利率為2.33%，顯示資金面偏寬松。
宏源證券固定收益部高級分析師何一峰也認為，"7天期加權回購利率在3%以內(nèi)，這在央行看來資金面已較為寬松，因此需要加大回籠量將資金面控制在較為合適的水平，同時也是為下個月資金面的平穩(wěn)創(chuàng)造條件。"
在何一峰看來，目前資金面的寬松主要是因為公開市場到期加大和財政存款的釋放。此外，還有存款增長速度良好，信貸增長低于預期的因素。
招商銀行金融市場部認為，"短期的資金寬松并不意味著資金面不會出現(xiàn)大幅波動的可能。"目前資金面的緩和局面仍較脆弱，銀行理財資金池的申購、贖回波動已經(jīng)逐步成為影響市場資金面的重要一環(huán)。此外，3月至4月將是信用債到期及續(xù)發(fā)的高峰期，資金面的波動很可能還會持續(xù)。
上周（3月5日-3月9日）公開市場操作中，到期資金大幅擴大至630 億元。央行只進行了28 天及91 天正回購操作，發(fā)行量均為300 億元，全周凈投放30 億元。
劉俊郁認為，雖然上周央票沒有重啟，但隨著未來幾周公開市場到期量的加大，央票重啟的可能性也相應加大，"應關注央票重啟及其發(fā)行利率能否出現(xiàn)突破的可能性，這將制約短端下行空間的大小。"
繼下調(diào)存款準備金之后，Shibor利率的趨勢保持緩慢下降態(tài)勢，整體維持在低位水平。國信期貨認為，雖然央行對銀行放松信貸給予了一定的政策支持，但是由于央行在貸款結構性"維穩(wěn)"的調(diào)控指導，銀行在資金的放貸方面仍不會出現(xiàn)較大動作。
據(jù)3月13日Shibor數(shù)據(jù)顯示，隔夜、1周和2周Shibor呈上漲態(tài)勢外，其他期限品種全部下降。其中，隔夜Shibor小幅上漲1.17個基點，至2.32%；1周Shibor上漲20.00個基點，至3%，為當日漲幅最大品種；2周Shibor上漲7.50個基點，至3.07%；1個月Shibor下降2.33個基點，至4%；其余品種均降幅不大。
央票已連續(xù)十一周暫停發(fā)行
中國人民銀行3月13日發(fā)布公告，今日以利率招標方式進行了660億元28天期正回購操作，中標利率維持于2.8%。
央行上午仍未啟動央票發(fā)行。至此，央票已連續(xù)十一周暫停發(fā)行。
本周公開市場到期資金合計290億元，較上周的630億元大幅減少。按此操作來看，本周公開市場將重新恢復凈回籠。
上周，央行啟動了兩期合計600億元的正回購，當周凈投放資金30億元。
28天期正回購放量 央行本周提前實現(xiàn)凈回籠 維穩(wěn)意圖明顯
核心提示：中國人民銀行于3月13日上午以以利率招標方式開展了28天期正回購操作，交易量為660億元，中標利率持平于2.8%?鑒于本周公開市場到期資金量僅為290億元，較上周630億元的水平大幅縮窄，則央行本周未能延續(xù)凈投放的操作模式，提前實現(xiàn)資金凈回籠370億元?
中國國際期貨青島營業(yè)部認為，實際上，央行再次對3月期央票進行了詢價?但其詢而不發(fā)的做法，顯示目前央行仍然較為謹慎?總體來看，央行維穩(wěn)目前流動性水平的意圖明顯，預計今日貨幣市場還將維持寬松狀態(tài)?中國人民銀行于3月13日上午以以利率招標方式開展了28天期正回購操作，交易量為660億元，中標利率持平于2.8%?鑒于本周公開市場到期資金量僅為290億元，較上周630億元的水平大幅縮窄，則央行本周未能延續(xù)凈投放的操作模式，提前實現(xiàn)資金凈回籠370億元?
"目前，7天回購利率已回落至3%的下方，或許是因為當前的資金面過于寬松了，管理層認為有收一收的必要?"國海證券固定收益研究員陳瀅認為，"用正回購代替央票，不僅可以較為準確及時地調(diào)控銀行體系資金余缺，且鎖定資金期限較短，符合央行審慎預期、靈活調(diào)整的操作思路?但這并不會影響近期資金面整體寬裕的格局?"來自中債的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12日收盤，銀行間市場主要期限回購利率均出現(xiàn)了一定幅度的下行，其中，隔夜、7天和14天回購利率分別為2.312%、2.810%和2.940%?針對上述情況，一位券商交易員在接受記者采訪時坦言，"這是認為2月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好的反映?"該交易員告訴記者，"實際上，央行再次對3月期央票進行了詢價?
但其詢而不發(fā)的做法，顯示目前央行仍然較為謹慎?總體來看，央行維穩(wěn)目前流動性水平的意圖明顯，預計今日貨幣市場還將維持寬松狀態(tài)不過，亦有部分券商研究員提醒，3月15日市場將迎來財政存款上繳日，屆時，預計有6000億元左右的稅收上繳?因此，上半月的資金壓力依然較大，而下半月隨著財政支出加速和信貸投放加速以及公開市場集中到期，流動性將環(huán)比繼續(xù)大幅改善?本文采編青島期貨公司
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