中國(guó)版原油期貨上市步伐臨近，作為市場(chǎng)服務(wù)的主要對(duì)象——實(shí)體企業(yè)也希望通過(guò)原油期貨，管理自身經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)內(nèi)原油期貨貼近現(xiàn)貨
會(huì)上，池潔穎表示，近5年來(lái)，隨著油價(jià)下跌，日內(nèi)波動(dòng)幅度對(duì)應(yīng)的波動(dòng)率卻在增加。去年至今，原油價(jià)格的日內(nèi)波動(dòng)幅度和季度波動(dòng)幅度盡管都有所下降，但每天1美元的波動(dòng)仍是常態(tài)，對(duì)應(yīng)人民幣波動(dòng)就是60元/噸，帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)極大，應(yīng)采取措施予以規(guī)避。
據(jù)了解，用國(guó)內(nèi)原油期貨來(lái)進(jìn)行套期保值有諸多優(yōu)勢(shì)。比如說(shuō)相關(guān)性更高。此前，國(guó)內(nèi)的石化現(xiàn)貨價(jià)格與國(guó)際石化類期貨的相關(guān)性偏低，保值困難，不容易出效果。另外，還可以用人民幣做保證金以及做合并報(bào)表處理等。
記者獲悉，截至7月10日，上海期貨交易所能源中心共批準(zhǔn)了147家期貨公司會(huì)員單位，總開戶數(shù)為6039戶。其中，自然人為4570戶，占比75.7%。
合理利用期貨保值
油企具體如何通過(guò)期貨做保值呢?池潔穎表示，首先對(duì)油價(jià)要有基本判斷，據(jù)此確定套保的品種和計(jì)算敞口數(shù)量。在上漲趨勢(shì)時(shí)，必須做買保值，最好足量，賣保值可以少做，甚至不做;下跌趨勢(shì)時(shí)，必須做賣保值，買保值可以少做，甚至不做;震蕩時(shí)，國(guó)內(nèi)價(jià)格滯漲滯跌，敞口控制格外重要。
此外，池潔穎表示，基差是套保效果的決定性因素，因此基差風(fēng)險(xiǎn)管理特別重要�；钤酱螅ǹ�(現(xiàn)貨數(shù)量與套保數(shù)量的差異)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越大。
原油期貨上市后，內(nèi)外盤套利將成為一些具備條件的大型企業(yè)以及成熟私募關(guān)注的重要投資機(jī)會(huì)。
原油研究部經(jīng)理潘翔表示，我國(guó)原油期貨與阿曼原油期貨、迪拜原油期貨的套利交易，價(jià)差是最強(qiáng)邏輯。據(jù)了解，目前地?zé)拸S原油采購(gòu)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)的基準(zhǔn)主要是布倫特原油，未來(lái)我國(guó)原油期貨與布倫特原油之間的套利交易將會(huì)成為主流。
至于原油對(duì)外盤原油價(jià)差波動(dòng)的上下邊界，潘翔認(rèn)為：上邊界觸發(fā)貿(mào)易商進(jìn)行境外來(lái)油或勝利油出口，下邊界觸發(fā)地?zé)挼狡谪浭袌?chǎng)買油或者貿(mào)易商復(fù)運(yùn)出境。當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)到上下邊界時(shí)，就可以考慮啟動(dòng)內(nèi)外盤套利機(jī)會(huì)。 |
