行情回顧:周五CF1309合約低開震蕩整理，開盤報20285元/噸，收盤于20385元/噸，較前一交易日漲110元/噸，最高價20370元/噸，最低價20255元/噸。成交量大幅萎縮，持倉減少3866手至122318手。隔夜美棉，因技術性賣盤及出口數據較弱，預期全球供應充裕蓋過了近期由投機者帶動棉價上漲動能的影響，ICE美期棉周四下跌。
基本面分析：現貨方面，中國棉花價格指數（CCIndex328）19387元/噸，漲1元/噸，527級棉到廠均價17009元/噸，持平，今日國內棉花現貨市場整體成交清淡，價格平穩(wěn)。當前正值春播階段，各地春播開展已經陸續(xù)進入初期階段。為穩(wěn)定棉花生產者、經營者和用棉企業(yè)市場預期，保護棉農利益，保證市場供應，經國務院批準，國家發(fā)展改革委會同財政部、農業(yè)部、工業(yè)和信息化部、國家質檢總局、供銷合作總社、中國農業(yè)發(fā)展銀行制定了《2013年度棉花臨時收儲預案》已于10日公布，收儲預案實行繼續(xù)敞開收儲，臨時收儲價格維持不變，收儲質量按新棉花標準執(zhí)行。但不少企業(yè)認為，此次預案，唯一能確認的就是知道20400的價格了，但是有關新棉的質量標準、差價是目前企業(yè)比較爭議的一個問題，具體的差價還有待操作細則的進一步明朗。本周來看，美棉受到基金主動展期至遠期合約以及獲利賣盤打壓呈現弱勢，中國收儲政策的出臺使得美棉經歷小幅反彈，但隨后由于需求不振基本面不佳美棉繼續(xù)遭受賣盤打壓，在展期交易沒有結束前，整體市場依然處于下跌趨勢。而鄭棉在周內主要受到2013/14年度收儲計劃的影響，下年度中國繼續(xù)執(zhí)行20400元/噸的敞開不限量收儲政策，并按新的儀器化公檢標準執(zhí)行，這對近期鄭棉構成一定的支撐。但20400元/噸的價格僅略高于1401合約，大幅高于19000元/噸的拋儲價格，而近期拋儲成交比例持續(xù)萎縮，流拍現象嚴重，整體市場供應寬松，鄭棉難以吸引消費買盤介入，20400元/噸在收儲執(zhí)行前將成為市場最高價。雖然本年度拋儲450萬噸并按3:1搭陪配額，據傳上層對是否允許貿易商入市與拋售新棉的分歧較大，成為制約新的拋儲政策出臺的主要原因。但加大拋儲力度與高等級棉花比例這兩個問題基本確定，市場不會出現供應緊張的情況，現貨棉價將被束縛在19000元/噸一線�；久媾c政策面并不支撐鄭棉大幅上漲，對鄭棉的反彈不可樂觀。鄭棉期現兩個市場由于倉單因素難以實現正常溝通，在拋儲政策明朗以前，鄭棉料將難有作為，維持區(qū)間窄幅震蕩可能性大。
后市展望：收儲政策落地，遠期來看CF1401合約僅略低于20400元/噸的收儲價格，難以吸引投機與紡織企業(yè)買盤介入，缺乏資金支持，最終棉價將回落，逢高依然可繼續(xù)增持長期空單。短期來看，收儲政策面對近期的棉價推動有限，鄭棉面臨上有阻力下有支撐的格局，在拋儲政策細節(jié)確定之前CF1309區(qū)間震蕩格局未變。操作上，CF1309仍在20000-20500區(qū)間震蕩，短線維持區(qū)間高拋低吸為主。 |
