經(jīng)濟基本面，由于政策連續(xù)釋放偏暖信號，加之部分行業(yè)小周期的補庫存和出口需求略有好轉(zhuǎn)，7月份需求、生產(chǎn)、貨幣等幾方面的宏觀指標略好于預(yù)期，經(jīng)濟基本面短期呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但其持續(xù)性和強度還有待觀察。
流動性方面，在央行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策的背景下，由于國內(nèi)銀行業(yè)適度“去杠桿”、海外“熱錢”由大規(guī)模凈流入狀態(tài)回歸正常化、甚至出現(xiàn)凈流出等兩個重要方面不利因素的存在，可能導(dǎo)致未來流動性預(yù)期難以出現(xiàn)實質(zhì)性改善。但由于央行連續(xù)實施逆回購操作，8月份流動性環(huán)比存在改善的可能性，利好短期市場走勢。
市場面，市場經(jīng)過前期大幅下跌后，系統(tǒng)性風險得到集中釋放。但由于貨幣政策保持中性，財政政策受制于收入增長不足，經(jīng)濟基本面最壞時點可能還沒到來，市場對經(jīng)濟基本面的前景預(yù)期仍存在進一步向下修正的可能性。在內(nèi)外流動性都出現(xiàn)了“溫和收緊”信號的情況下，股市擺脫震蕩、走出低谷的動力，仍來自宏觀經(jīng)濟真正“觸底”。
總之，在缺乏刺激性政策的前提下，基本面和資金面都不支持大盤周期股持續(xù)大幅反彈，指數(shù)反彈的高度有限。預(yù)計后市仍將延續(xù)震蕩反彈態(tài)勢，反彈的高度為：上證指數(shù)2100-2150，滬深300指數(shù)為2350-2400。需關(guān)注現(xiàn)貨成交量的變化。 |
