本周上交所國(guó)債市場(chǎng)小幅上揚(yáng)，周五上證國(guó)債指數(shù)收于141.88點(diǎn)，較上周末上漲了0.07點(diǎn)，全周成交了6.18億元，成交量較上周略有增加，仍然處于低位。上交所企債市場(chǎng)小幅上行，周五上證企債指數(shù)收于172.49點(diǎn)，較上周上漲了0.16點(diǎn)，共成交83.70億元。本周國(guó)債期貨高位震蕩，主力合約9月品種收盤報(bào)94.544元，較上周末上漲了0.114元，短期或進(jìn)一步震蕩整理，中長(zhǎng)期走勢(shì)較為樂(lè)觀。從走勢(shì)圖上看，本周市場(chǎng)資金面略顯緊張，交易所債市和銀行間債市上漲乏力。
資金面上，本周市場(chǎng)資金面略顯緊張，短期品種利率大幅上升，銀行間市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)7天品種利率小幅上行，周五加權(quán)平均利率上升至3.5%附近。同時(shí)，具有標(biāo)志性的1個(gè)月SHIBOR品種繼續(xù)大幅上揚(yáng)，周五為5.4350%。本周市場(chǎng)有650億元正回購(gòu)到期，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了500億元正回購(gòu)操作，未發(fā)行央票，最終實(shí)現(xiàn)資金凈投放150億元，連續(xù)第六周凈投放操作。值得關(guān)注的是，6月18日，中國(guó)銀行與民生銀行發(fā)行的同業(yè)存單均未獲足額認(rèn)購(gòu)�？梢钥闯觯肽昴⿲⒅�，短期因忌憚流動(dòng)性擾動(dòng)，或加重機(jī)構(gòu)觀望情緒。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，繳稅和新股申購(gòu)等輪番沖擊，流動(dòng)性趨緊;資金又成為短期市場(chǎng)的關(guān)鍵因素，債券弱勢(shì)延續(xù)。不過(guò)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期管理層會(huì)力助資金面的穩(wěn)定;政策未來(lái)趨松的預(yù)期仍在，市場(chǎng)情緒仍偏好。
政策面上，據(jù)媒體報(bào)道，6月16日央行年內(nèi)第二次定向降準(zhǔn)正式生效，招商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行等上市銀行也獲批降存準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算，若加上4月25日向縣域銀行定向降準(zhǔn)及向商業(yè)銀行發(fā)放貸款，央行已累計(jì)向銀行業(yè)體系注入總計(jì)5500億元資金。這意味著貨幣政策正層層加碼，若定向降準(zhǔn)不及預(yù)期，不排除再現(xiàn)強(qiáng)刺激可能。未來(lái)市場(chǎng)資金面有望逐漸寬裕。
本周市場(chǎng)的焦點(diǎn)是新股發(fā)行的重啟，受此影響，交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)利率出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。交易所國(guó)債逆回購(gòu)多個(gè)短期品種均呈現(xiàn)不同程度的暴漲。由于新一輪改革規(guī)定新股申購(gòu)機(jī)構(gòu)家數(shù)不再設(shè)上限，因此入圍此輪新股有效申購(gòu)的機(jī)構(gòu)也遠(yuǎn)多于以往，這被認(rèn)為是造成短期資金需求抬升的原因之一。本周共有6只新股開(kāi)展申購(gòu)，有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，因本輪新股申購(gòu)而被鎖定的短期資金或近2000億元。但臨近周末，IPO抽血效應(yīng)有所減弱，上交所質(zhì)押式國(guó)債關(guān)鍵期品種紛紛回落。建議投資者可以根據(jù)IPO的安排，逢高介入高利率品種進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資。 |
