今日上海橡膠期貨價(jià)格上攻受到一定的阻力，尾盤(pán)收倒錘線；成交量為768564手，較前日縮小129332手;持倉(cāng)量為290708手，較前日減持6530手，結(jié)構(gòu)屬于減倉(cāng)上行態(tài)勢(shì)，資金較昨日流出明顯。RU1205前5名凈多比值為-4.84%，較前日減少0.84個(gè)百分點(diǎn)，仍舊延續(xù)向下的趨勢(shì)，比值進(jìn)入超賣(mài)區(qū)間，多頭核心主力資金流出明顯，后期盤(pán)面繼續(xù)保持上攻的動(dòng)能缺失。
一、價(jià)格周期分析
目前周線處于下跌周期末期的概率較大，周線級(jí)別出現(xiàn)拐點(diǎn)的敏感時(shí)點(diǎn)為11月中下旬。目前的行情可視為周線級(jí)別的震蕩尋底階段。
日線指標(biāo)目前仍處于漲周期但已是尾聲，周線級(jí)別沒(méi)有轉(zhuǎn)向前波段多頭需謹(jǐn)慎操作。未來(lái)震蕩盤(pán)整格局能否打破，主要看近期行情表現(xiàn)。波段操作難度較大。建議關(guān)注短線機(jī)會(huì)。
分時(shí)指標(biāo)處于探底回升初期，明日處于強(qiáng)勢(shì)周期的概率較大。日內(nèi)交易者可關(guān)注短多機(jī)會(huì)。但鑒于日線、周線級(jí)別表現(xiàn)疲弱，目標(biāo)位不宜設(shè)定過(guò)高。
二、國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨分析
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，周五中橡全乳膠成交63噸，成交均價(jià)26530元/噸，乳膠成交54噸，成交均價(jià)16500元/噸，全乳膠依然存在溢價(jià)。
膠價(jià)累計(jì)漲幅效應(yīng)國(guó)外現(xiàn)貨方面，泰國(guó)原材料成交均價(jià)94.79泰銖/公斤，美金價(jià)3040美元/噸，生產(chǎn)商在此原料成本下生產(chǎn)出來(lái)的煙片的理想價(jià)格在3310美元/噸，新加坡近月煙片3345美元/噸。原料回歸至06年以來(lái)的均價(jià).
三、國(guó)內(nèi)外期貨分析
上海方面，滬膠周五市場(chǎng)前20名會(huì)員持倉(cāng)多頭增加1885手，空頭減少351手，凈空頭21112手，國(guó)際凈空頭8328手，永安凈空頭12195手。
東京方面，東京持倉(cāng)方面， 1月以商業(yè)盤(pán)持倉(cāng)增加與非商業(yè)持倉(cāng)減少，而上周4個(gè)交易日商業(yè)多頭增加和非商業(yè)空頭減持。
四、國(guó)內(nèi)期貨操作建議
從整個(gè)青島期貨市場(chǎng)來(lái)看，前期較強(qiáng)的塑料、PTA昨日初顯弱勢(shì)，但是受股指期貨影響再度走強(qiáng)，股指的走強(qiáng)給市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期帶來(lái)遐想，而且2012年8個(gè)交易日市場(chǎng)處于多頭賺錢(qián)效應(yīng)格局中，盡管膠市已經(jīng)達(dá)到24810-24970的壓力區(qū)間，建議空頭還是不要貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)，繼續(xù)處于等待狀態(tài)，年前的多頭紅包效應(yīng)或可延續(xù)。對(duì)于節(jié)前，我個(gè)人還是傾向圍繞25300做點(diǎn)短空，止損放在25610.
八、晨會(huì)觀點(diǎn)
1、2012年膠市的判斷標(biāo)準(zhǔn)
由于主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中過(guò)度使用貨幣手段，市場(chǎng)產(chǎn)生對(duì)主權(quán)債務(wù)惡化的擔(dān)憂(yōu)，主權(quán)債務(wù)依然會(huì)在2012年緊繃市場(chǎng)情緒；國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)某些品種已經(jīng)跌至08年金融危機(jī)見(jiàn)底以來(lái)資金期貨成本以下暗示部分行業(yè)消費(fèi)的疲弱，同時(shí)全球的“微調(diào)”正在阻止實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下滑，主權(quán)債務(wù)、實(shí)體疲弱、全球微調(diào)將是2012年投資的宏觀主題。
對(duì)于膠市而言，全球供需面的優(yōu)勢(shì)依然在供應(yīng)，2012年生產(chǎn)和貿(mào)易環(huán)節(jié)對(duì)價(jià)格波動(dòng)的承接力量整體偏弱會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)的理性，終端的輪胎與上游的橡膠也面臨去庫(kù)存的過(guò)程，而客車(chē)與重卡的好轉(zhuǎn)使得膠價(jià)有望扮演先抑后揚(yáng)的運(yùn)行軌跡。
從價(jià)格面來(lái)看，2012年膠市滬膠的低點(diǎn)區(qū)間20550-18450，高點(diǎn)30000-32760；滬膠繼續(xù)在年度資金成本下方單邊運(yùn)行比較困難。
2、2012年一季度行情操作策略。
鑒于23000以下明顯的空頭行情，在多個(gè)品種，尤其是股指的反彈推動(dòng)下，膠市自23450展開(kāi)反彈，已經(jīng)打掉短線空頭24605、波段空頭24970的極限，1月份的季節(jié)性行情有望延續(xù)，而且2012年年初主要資金品種處于多頭賺錢(qián)格局之中，對(duì)于一季度的行情操作策略，整體上是先揚(yáng)后抑。
對(duì)于青島期貨投機(jī)盤(pán)而言，目前不宜做空，以24605-24970作為極限，做點(diǎn)多單，目標(biāo)27000左右。
對(duì)于青島期貨保值盤(pán)而言，目前賣(mài)出保值的操作宜延緩或暫停。
整個(gè)賣(mài)出操作建議在2月中旬附近集中進(jìn)行，賣(mài)出價(jià)格區(qū)間26500-27500.具體操作細(xì)節(jié)會(huì)在天膠通中進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤。
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