本周觀點(diǎn)：
本周前半段的走勢(shì)基本延續(xù)了上周后半段的跌勢(shì)，而周五的反彈，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)是多頭在寬松政策預(yù)期下的一次集中宣泄，這樣的行情與我們?cè)谏现苤軋?bào)《回吐漲幅、“三缺一”與美聯(lián)儲(chǔ)》中預(yù)計(jì)的“兩端高、中間低、V字形態(tài)”非常一致。但與此同時(shí)，我們并不認(rèn)為周五的大反彈足以構(gòu)成趨勢(shì)，而只是震蕩行情中的一環(huán)而已。
本周又有幾大央行加入了寬松“大軍”，這表明全球性的寬松已漸成氣候。各種經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)仍未止跌，這意味著全球性的經(jīng)濟(jì)下滑仍在進(jìn)行當(dāng)中，央行的逆周期政策也正處于這個(gè)周期通道當(dāng)中。然而，隨著美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)真正步入回暖、就業(yè)市場(chǎng)也繼續(xù)回暖的宏觀背景下，全球資金逐漸流入美國(guó)尤其是美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，這使得美聯(lián)儲(chǔ)再度擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表的必要性降低，起碼短期內(nèi)如此。
金價(jià)落入?yún)^(qū)間整理已有兩月，而銀價(jià)盤整震蕩也近一月，反映了經(jīng)濟(jì)基本面與宏觀政策的博弈。下滑的經(jīng)濟(jì)周期與逆周期政策的推出，硬幣的兩面，任一面有激烈的變化都足以打破平衡。我們認(rèn)為，寬松的貨幣政策基本上沒(méi)有為流動(dòng)性危機(jī)提供發(fā)生環(huán)境，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)時(shí)的表現(xiàn)，或?qū)⑹沟妹缆?lián)儲(chǔ)的觀察期延長(zhǎng)。若如此，則金銀價(jià)格或?qū)⒉饺敫L(zhǎng)時(shí)間的區(qū)間整理。
總體而言，我們認(rèn)為下周的金價(jià)和銀價(jià)將先揚(yáng)后抑，且震蕩區(qū)間將比本周擴(kuò)大。我們預(yù)計(jì)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為金（1565，1635）/（325，335）、銀（26.8，28.8）/（5750，6050）。 |
