本周，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)再次迎來(lái)“黑色星期一”，金屬等工業(yè)品跌幅居前，滬期銅承繼上周五夜盤(pán)重挫，周一白天時(shí)間段開(kāi)盤(pán)不久即全線封入跌停，滬銅1405錄得46670元/噸，創(chuàng)下2009年9月以來(lái)新低。全天滬期銅總持倉(cāng)暴增6萬(wàn)手左右，且資金大量流入遠(yuǎn)期合約，主力接機(jī)移倉(cāng)換月布局后市，整體市場(chǎng)籠罩在濃重空頭氛圍中。
從基本面上看，此次暴跌也有一定征兆，上周?chē)?guó)外現(xiàn)貨銅升水驟降，7日LME現(xiàn)貨銅升水已降至22.5美元/噸，大幅低于前一日的升水35美元/噸。有消息稱(chēng)，已有國(guó)內(nèi)煉廠著手使用手冊(cè)出口，銅價(jià)下跌壓力正由 國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向外盤(pán)，而因國(guó)內(nèi)消費(fèi)低迷，外盤(pán)的下跌將進(jìn)一步打壓國(guó)內(nèi)銅價(jià)。
本次暴跌看起來(lái)更像是國(guó)際資金的一次定向狙擊，因銅市沒(méi)有如此強(qiáng)硬且具有實(shí)質(zhì)性利空消息，但銅價(jià)的異動(dòng)可謂無(wú)風(fēng)不起浪，除了全球供需角度不斷強(qiáng)調(diào)的供應(yīng)過(guò)剩壓力之外，超日債違約引發(fā)融資環(huán)境惡化可能是導(dǎo)致銅流出一大導(dǎo)火索，剛性?xún)陡洞蚱浦�，信用債市�?chǎng)或迎來(lái)蝴蝶效應(yīng)，一些低評(píng)級(jí)債券可能受到比較大的影響，收益率會(huì)被拉高，企業(yè)成本增加，違約風(fēng)險(xiǎn)增大，并很有可能損及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但目前銅融資環(huán)境惡化缺乏更多證據(jù)。
筆者認(rèn)為銅市空頭趨勢(shì)未改，且品種分化來(lái)看銅將進(jìn)一步弱于其他金屬，盡管歷史上銅價(jià)的暴跌可能有反抽，但筆者認(rèn)為當(dāng)前趨勢(shì)下堅(jiān)持不搶反彈，建議中長(zhǎng)期空頭控制倉(cāng)位繼續(xù)持有，短期空單可逢低落袋為安，積極的投資者可下調(diào)止盈線繼續(xù)持有，同時(shí)當(dāng)前銅市相對(duì)更為疲弱，滬期銅呈現(xiàn)顯著空頭排列，而鋅市抗跌呈多頭排列，拋銅買(mǎi)鋅的策略可行性較強(qiáng)。 |
